CMA考點(diǎn)之資本投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　1、風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)：

　�。�1）敏感性分析：用于評價(jià)在貼現(xiàn)率、一些因素發(fā)生變化時(shí)，其他指標(biāo)會如何變動。

　�。�2）情景分析：風(fēng)險(xiǎn)評估中的情景法采用單點(diǎn)估計(jì)，即每一種可能性均被賦予一個“最佳猜測”值。

　�。�3）蒙特·卡洛分析：蒙特·卡洛分析采用計(jì)算方法，依靠隨機(jī)抽樣來計(jì)算結(jié)果。蒙特·卡洛方法采用計(jì)算機(jī)模擬，這是一種計(jì)算方法，依靠重復(fù)的隨機(jī)抽樣來計(jì)算結(jié)果；

　　2、影響投資決策的定性因素：

　�。�1）管理層可能沒有掌握必要的信息以制定資本預(yù)算決策（如對信息的類型和頻率掌握不夠）。

　　（2）銀行貸款條款可能對借款有限制。

　�。�3）企業(yè)可能有自我強(qiáng)加的資本分配限額。

　�。�4）決策制定者可能是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。

　�。�5）在接受項(xiàng)目的決策和經(jīng)理績效評估之間可能存在沖突（例如，某個經(jīng)理可能很在乎項(xiàng)目對以年報(bào)會計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的獎金計(jì)劃所產(chǎn)生的影響）。

　�。�6）企業(yè)可能沒有足夠的或合格的人員來成功實(shí)施資本項(xiàng)目。

　�。�7）管理層可能評價(jià)投資是否會增加客戶忠誠度和客戶保留率。

　　3、實(shí)物期權(quán)：

　�。�1）放棄：通過放棄某些資產(chǎn)或?qū)①Y產(chǎn)轉(zhuǎn)為其他用途，進(jìn)而停止該項(xiàng)目。

　　（2）擴(kuò)張：啟動項(xiàng)目時(shí)，投資規(guī)模較小，隨著投資項(xiàng)目取得成功的情況下的增加后續(xù)投資。

　�。�3）延遲：在進(jìn)一步投資前收集并了解更多的信息。

　�。�4）適應(yīng)：適應(yīng)期權(quán)的基礎(chǔ)在于，企業(yè)有能力變換產(chǎn)出或生產(chǎn)方法以對需求做出反應(yīng)適應(yīng)期權(quán)允許企業(yè)在需求變化時(shí)轉(zhuǎn)換或調(diào)換其產(chǎn)出組合。